Ngày 23/7/2025, Hội đồng Tiêu chuẩn Thị trường Tài chính (Financial Markets Standards Board – FMSB) đã chính thức công bố dự thảo Tuyên bố Thực hành Tốt (Statement of Good Practice – SoGP) liên quan đến khuôn khổ giao dịch không được ủy quyền trong lĩnh vực minh bạch thị trường. Hội đồng này được thành lập từ năm 2015, xuất phát từ khuyến nghị của Đánh giá Thị trường Công bằng và Hiệu quả của Vương quốc Anh, với mục tiêu chính là nâng cao tiêu chuẩn và hiệu quả trong các thị trường tài chính bán buôn.

Trong suốt thời gian hoạt động, FMSB đã tích cực xây dựng và phát triển một hệ thống Tiêu chuẩn và SoGP toàn diện. Các tiêu chuẩn và hướng dẫn này tập trung vào những lĩnh vực mà các công ty thành viên của FMSB đã xác định có sự thiếu rõ ràng trong các quy trình thị trường hiện hành. Điều này bao gồm các tiêu chuẩn hành vi mà các thành viên thị trường cần tuân thủ, sự cần thiết phải nâng cao hiểu biết về các vấn đề liên quan đến sản phẩm hoặc giao dịch cụ thể, cũng như giải quyết các bằng chứng về hành vi có thể dẫn đến kết quả không hài lòng cho khách hàng, đối tác hoặc toàn bộ thị trường.

Dự thảo SoGP mới được công bố lần này có ý nghĩa quan trọng trong việc hỗ trợ các công ty tài chính trong nỗ lực ngăn chặn hoặc giảm thiểu rủi ro liên quan đến giao dịch không được ủy quyền trong các thị trường bán buôn. Bằng cách cung cấp một khuôn khổ rõ ràng và chi tiết, FMSB hy vọng có thể giúp các công ty thành viên nâng cao năng lực quản lý rủi ro và đảm bảo sự minh bạch trong hoạt động kinh doanh của mình.

FMSB hiện đang mở cửa để tiếp nhận ý kiến đóng góp từ các bên liên quan về dự thảo SoGP này. Thời gian nhận ý kiến kéo dài đến ngày 15/9/2025. Việc mời gọi ý kiến đóng góp này thể hiện cam kết của FMSB trong việc đảm bảo rằng các tiêu chuẩn và hướng dẫn mà họ ban hành thực sự phù hợp và có ích cho các thành viên thị trường, cũng như đóng góp vào sự phát triển lành mạnh và bền vững của thị trường tài chính.

Thông tin chi tiết về dự thảo SoGP và quy trình đóng góp ý kiến có thể được tìm thấy trên trang web chính thức của FMSB. Các bên liên quan quan tâm đến việc tham gia đóng góp ý kiến hoặc tìm hiểu thêm về dự thảo này có thể truy cập trang web của FMSB để có thông tin cập nhật mới nhất.

Cổ phiếu của công ty Circle Internet Financial, phát hành đồng tiền kỹ thuật số USDC, đã có sự tăng trưởng vượt bậc kể từ khi niêm yết vào tháng 6. Sự tăng trưởng này không chỉ phản ánh sự bùng nổ của thị trường tiền ảo mà còn thể hiện sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư đối với stablecoin.

Circle đã trở thành một trong những công ty hàng đầu trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số, với USDC trở thành stablecoin lớn thứ hai sau Tether, với vốn hóa thị trường lên đến 64,5 tỷ USD. Sự phát triển này đặt Circle vào vị trí dẫn đầu trong việc cung cấp các giải pháp tài chính kỹ thuật số, đặc biệt là khi stablecoin ngày càng được sử dụng rộng rãi cho thanh toán và giao dịch.

Một yếu tố quan trọng đóng góp vào sự thành công của Circle là cơ sở hạ tầng vững chắc và cách tiếp cận tuân thủ của công ty. Việc Tổng thống Trump ký luật GENIUS vào tuần trước, cho phép các công ty tư nhân phát hành stablecoin, dự kiến sẽ dẫn đến việc áp dụng và sử dụng rộng rãi hơn. Luật này hứa hẹn cấp phép rõ ràng và kiểm toán dự trữ cho các nhà phát hành stablecoin, tăng cường sự tin tưởng của nhà đầu tư vào tiền kỹ thuật số.

Circle đã có một đợt IPO thành công, thu hút 1,05 tỷ USD với mức định giá 6,9 tỷ USD. Các nhà đầu tư nổi tiếng như BlackRock và ARK Invest đã thể hiện sự quan tâm mạnh mẽ đến công ty. CEO Jeremy Allaire đã hình dung USDC như một nền tảng fintech biến đổi, giống như một ‘khoảnh khắc iPhone’, khi công ty này đang trên đà phát triển và mở rộng.

Trong năm 2024, Circle đã đạt doanh thu 1,68 tỷ USD, tăng 16%, và 65 triệu USD thu nhập ròng trong quý đầu tiên. Tuy nhiên, công ty cũng đối mặt với những thách thức đáng kể. Sự tăng trưởng ngoạn mục của cổ phiếu phản ánh sự hưng phấn của thị trường tiền ảo và nỗi sợ bỏ lỡ của nhà đầu tư bán lẻ. Tether đang thống trị thị trường stablecoin với vốn hóa 161,7 tỷ USD, và các đối thủ mới như Paxos đe dọa thị phần của Circle.

Ngoài ra, các nhà đầu tư có thể coi cổ phiếu CRCL bị định giá quá cao, khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi việc tạo ra một loại tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương. Việc cắt giảm lãi suất của Fed, được dự kiến vào tháng 9, cũng có thể ảnh hưởng đến thu nhập của Circle từ dự trữ USDC, vốn phụ thuộc nhiều vào chứng khoán chính phủ ngắn hạn.

Một phân tích của Forbes dự đoán vốn hóa thị trường của USDC có thể đạt từ 150 đến 200 tỷ USD trong ba đến năm năm tới, nhưng điều này giả định mức tăng trưởng mà một số người cho là không thực tế. Mục tiêu giá của các nhà phân tích dao động từ 80 USD đến 250 USD, phản ánh sự không chắc chắn về quỹ đạo của CRCL.

Các động thái chiến lược của Circle, bao gồm cả việc được chấp thuận theo quy định của Liên minh Châu Âu và các quan hệ đối tác với các ngân hàng lớn, đã củng cố uy tín của họ. Tuy nhiên, giá cổ phiếu của công ty vẫn biến động mạnh. Luật GENIUS có thể củng cố vị thế của Circle, nhưng sự rõ ràng về quy định cũng có thể hạ thấp rào cản đối với các đối thủ cạnh tranh.

Nhà đầu tư cần cân nhắc giữa điểm mạnh của Circle và rủi ro của bong bóng đầu cơ. Khả năng của Circle trong việc mở rộng thị phần của USDC và đa dạng hóa doanh thu sẽ rất quan trọng. Hiện tại, CRCL mang lại một cơ hội duy nhất cho việc áp dụng stablecoin, nhưng mức định giá cao đòi hỏi sự thận trọng.